来源：矿权资源网

　　8月以来 ，在光伏行业费用 合规指导与龙头企业自律倡议的双重托底下
，国内多晶硅现货市场开启修复行情 。8月6日，多晶硅龙头企业达成共识并签署倡议书 ，明确两大核心准则：坚决落实完全成本销售 、严格执行行业能耗管控标准
。受政策导向与行业自律情绪提振
，多晶硅现货费用 持续上行，从7月底不足32000元/吨的低位比较高 上涨至40700元/吨 ，涨幅接近28%
，费用 底部有效抬升。但本轮涨价主要由市场情绪驱动，缺乏实质成交支撑 ，行情持续性存疑 。8月18日，多晶硅期货盘面大幅回落
，随后陷入区间震荡行情
。

　　本轮多晶硅费用 修复并非源自基本面反转，而是市场预期调整与估值重构带来的结果。7月底 ，市场监管总局开展光伏行业费用 合规指导；8月初
，“费用 回升至完全成本上方”的预期带动多晶硅费用 抬升 。8月6日，龙头企业签署自律倡议书后 ，多晶硅现货报价持续走高
，期货盘面同步震荡上行
。本次行业倡议书明确两大要求：一是坚决落实完全成本销售，二是严格执行能耗管控标准。倡议明确 ，所有光伏产品销售费用 （含招投标报价）均不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本 。尽管减产计划
、具体定价等落地细节尚未明确
，但市场情绪回暖叠加现货报价上行，推动多晶硅期货费用 阶段性大幅上涨。

　　多晶硅行业具备明显的重资产、高折旧属性 ，在完全成本销售的硬性约束下
，行业费用 中枢有望实现系统性上移，费用 底部将抬升至36000元~38000元/吨 ，乐观预期下有望突破42000元/吨，为行业利润修复打开了空间
。本次倡议落地提振了市场对多晶硅费用 底部抬升的信心
，现货报价上行进一步夯实了费用 底部。

　　行业基本面并未出现实质性改善，供过于求 、持续累库的核心矛盾仍然突出 ，这正是本轮期货盘面率先回落的核心原因 。近来 
，多晶硅产量仍维持增长
、下游需求疲软，短期市场依旧供过于求 ，存在累库压力
。从供应端来看
，虽然多晶硅产量释放节奏有所放缓，但整体仍维持增长态势。从需求端来看 ，形势依旧不乐观
，下游承接力度持续偏弱，终端对本轮涨价的接受度较低 。近来  ，硅片、电池片虽同步上调报价
，但基本无实质成交；组件环节报价分化明显 、整体涨幅偏小，充分体现出终端电站利润承压
、无力承接上游涨价的现状
。行业或需通过进一步减产去库 ，推动供需格局重新修复，从而为费用 企稳回升提供支撑。

　　从整体来看
，当前，行业政策托底已经筑牢了费用 底部 ，但基本面尚未迎来反转
，市场将延续底部抬升、震荡反复的格局 。